焦点分析 | “少女针”新一轮“注射战”，医美中下游重新洗牌？

自从早年间，网站曝出几天后张国荣500万台币豪掷童颜垫后，低流量的曝光一时长让“童颜垫”沦为业内的传奇。

现在童颜垫还出了兄弟版——“美少女垫”。

日前，华南地区医药学媒体报道说是，其苏格兰全资子母公司Sinclair的系列产品Ellansé“美少女垫”寄出国家药品监督管理局颁发的《电器注册证》，可运用于布下层脑，以忽略当中、重度鼻唇沟苍白。

华南地区医药学同时说是， Ellansé将由Sinclair荷兰加工厂生产商并自产到当中国，原计划于2021年下半年在当中国大陆同月出货，“母公司已准备好 Ellansé的港交所拓展工作。”华南地区医药学表示。

受此立即影响，华南地区医药学时才封死涨停板。不得不说，“医美”板块“真香”，但凡有一丁点显现出来信息就能造成了低价收益的“爆炒”，一如全因多会早先宣说是要港交所的“童颜垫”。

对标“美少女垫”，在此之前，国内低价可运用于鼻唇沟苍白混和的系列产品已有很多，其当中又以类的系列产品为最。举例来看，全因多会的麻醉用结构上核酸硫胶状、医用核酸硫-羟呋喃甲基水溶性胶状；贞两栖类一科的麻醉用交联核酸硫胶状、麻醉用结构上核酸硫胶状等系列产品均可通过布下层麻醉，都是运用于忽略当中、重度鼻唇沟苍白。

据华南地区医药学全面性介绍，Ellansé美少女垫是一种修复同型混和系列产品，其主要所含为 70%的CMC（水溶性胶状）+30%PCL（聚已内脂微米晶球）。

对比混和剂，混和剂只是结构上性混和（打剩释放出来后短期丧失原貌）；而Ellansé的CMC所含虽然某种程度却会被人体所释放出来，但另一所含PCL发挥功用，刺激肾脏的胶原蛋白增生，取代被释放出来的胶状小分子，让布肤相隔在施打时的特性，保持美少女般的往日。

紧随的，全因多会的“童颜垫”亦是获批在即。据闻，全因多会童颜垫在月内月内就并未做剩了现场核查，今年2同年并未到了足量金原属材料的收尾，金原属材料剩善后即可获批港交所了，具体即兴则远大于监管层面。另外，它也是目前国内唯一有获批在短期内的三类电器专业技能的童颜垫。

视频一

根据方正证券研究小组获取的数据，现状的美少女垫/童颜垫低价密闭将在2025年增较宽到近30亿，近十年每年20%以上的增较宽率。可以预见到的是，在童颜垫/美少女垫这个大单品本金养牛层面，全因多会、华南地区医药学两大医美娱乐业紧接著迎来新一轮互相攻击。

两大医美娱乐业的“新互相攻击”

在“医美较宽效麻醉混和剂”这一竞争层面，全因多会早有成功创举。来得典同型的要原属全因多会“宝尼达”与荷兰汉福海洋生物的“爱贝萝”的较量。

视频二

资料表明，二者都是在2012年取得三类电器注册证，也是当时唯二被CDFA许可的含微球所含的系列产品。其当中，爱贝萝主要所含为80%胶原小分子（能释放出来不作肾脏）+20%PMMA微球（永久）；宝尼达则是80%小分子（能释放出来可肾脏）+20%PVA微球（较宽时长能释放出来）。

近年来，“宝尼达”也在不断坐大“爱贝萝”的低价份额并付诸低速增较宽，付诸收尾性胜利。

何以压过？“爱贝萝”精神科频发。由于PMMA微球不作被人体释放出来肾脏，并且微球（32-40μm）较大，麻醉不平滑且较宽时长残留也许再次出现鳞状。（注：美国港交所的爱贝萝系列产品是汉福海洋生物的三代系列产品，微球更加小、安全和性更加低。）

两者之间较之下，宝尼达的微球所含是PVA，这种所含多运运用于外科的骨性支架层面，很强跟肌肉组织两者之间似的支撑力，加上在人肾脏肾脏也是缓慢的，麻醉混和后能保有颇为较宽的时长。

通过以上种种我们不难发现，全因多会在系列产品共同开发和输水结构设计上有自己的奇特优势：其一，懂得扬较宽避短，通过“攻击”对手软肋来凸显自身优势；其二，俱备能够的系列产品共同开发实力。

回到全因多会和华南地区医药学在这一起跑的互相攻击来看。华南地区医药学的“美少女垫”，又可以被看做是“二代童颜垫”，在某些全面性优势明显：其所含当中的CMC可以麻醉后随即起到混和特性，而童颜垫需要一定时长较慢；另外，其可保有时长较童颜垫更加较宽；另外，该“美少女垫”已于2009年欧洲港交所，应用历史较宽且表现出极佳的安全和性，可避免在安全和弊端重蹈爱贝萝的祸根。

视频三

正因如此，由于某种程度是较宽效麻醉剂且效用两者之间近，全因多会的“童颜垫”也将是华南地区医药学美少女垫有力的对手。据闻，在最新的母公司中组部当中，管理层也表示母公司的童颜垫两者之间比第一代系列产品（如Sculptra）做了技术升级和更加新：

在系列产品当中加了微球，可以平滑地悬浮在HA当中，消除了微球团聚的现象；

微球更加小，消除了也许再次出现的鳞状弊端；

剂同型全面性，系列产品并未是预灌封了，减少空气污染的安全和性。

抛开这些系列产品耐用性不谈，来得或许瞩目的是，两者之间较于“童颜垫”，“美少女垫”在全球低价尚未曾很好地推开局面。

具体来看，截至2019年，Ellansé已在60多个国家和地区（来得大在欧洲、当中东和南美）陆陆续续港交所。但且2009年港交所到2017年年内才出货60多万支，单年出货额大概2亿元；而童颜垫在国内每年销量却可以低达近两百万支。

业内人士曾研究，其一是因为国内外女性消费者对悠追寻差异——欧性更加追寻轮廓分明，国内则更加追寻柔软；另外，则有Sinclair子母公司拓展不利的弊端；余下则是因为当中美低价未曾被覆盖，系列产品发展前景还未曾被囚禁。或许瞩目的是，华南地区医药学也因阿卡波糖的院外结构设计和LG改由断定了自己的出货战斗能力。

因此，综合来看，“麻醉垫剂”层面事与愿违鹿死谁手还尚未曾可知。

其实，除了和“美少女垫”，华南地区医药学在素、埋线系列产品、瘦身系列产品、光电医美器械等多项轻医美层面也有广为的结构设计，如2020年改由Jetema母公司的A同型素系列产品，2021年注资西班牙能量源同型医美器械母公司High Tech（4同年15日晚同月剩成股权交接）等，这些医美起跑上的母公司让华南地区医药学有着更加强的系列产品统合战斗能力。

然而，2019年年报表明，华南地区医药学全球性医美金融业务功绩收入5.09亿，只%比盈余总额不足2%；另外，母公司2020年半年报表明全球性医美金融业务盈余全部都是1.3亿元，对比上一年度同期下降50.66%，%总盈余的需求量也从1.42%下降到0.76%。

研究来看，华南地区医药学上述通过改由或者注资获取的金融业务，大部分仍处于在研及系列产品注册收尾，尚未曾形成业绩增较宽点，全部都是改由的LG以及注资Sinclair母公司后增加的全球性医美金融业务能够造成了保持稳定获利；此次“美少女垫”获批，华南地区医药学也能为自己的医美板块定调，进一步断定自己在投资者低价的价值。

另外，华南地区医药学作为老牌制药母公司，两者之间比于其他医美母公司，华南地区有更加茁壮的药品工业体系，更加容易去跑通系列产品港交所的整个流程，并顺利进行规模化激活。

不过或许提防的是，可对照全因多会来看，它也是依靠大单品（像“嗨体”“老虎垫”“面部埋线”等）打君子后，系列产品一般而言所造成了的获利较宽期增较宽隐患，以及入局玩家渐多导致的潜在竞争等压力。

对于医药学出生的华南地区而言，医美虽好，急于广阔，但竞争也很激烈，各家都还没有城墙，唯有夯实自己的系列产品力才是正道。